[심층] 캐나다는 산유국인데 왜 기름값이 뛰나 > 뉴스

(캐나다) 캐나다는 분명 산유국이다. 천연가스도 대규모로 생산·수출하는 에너지 강국이다. 그런데도 중동 전쟁으로 호르무즈 해협과 주요 해상 운송로에 차질이 생기면, 캐나다의 휘발유 가격과 물가, 금리 전망까지 흔들린다. 겉으로 보면 이상하다. “중동산 원유를 직접 들여오는 것도 아닌데 왜 캐나다 기름값이 오르느냐”는 질문이 나오는 이유다. 그러나 결론부터 말하면, 캐나다는 원유를 많이 생산하는 나라일 뿐, 국제유가 체계 밖에 있는 나라가 아니기 때문이다. 원유와 연료 가격은 ‘어디서 수입했느냐’보다 ‘세계 시장에서 얼마에 거래되느냐’에 훨씬 더 크게 좌우된다.

▶ 호르무즈가 막히면 세계 가격이 흔들린다 - 캐나다도 그 체계 안에 있다

EIA(미국 에너지정보청)에 따르면 2024년 호르무즈 해협을 하루 평균 2,000만 배럴의 원유와 석유 제품이 통과했다. 이는 세계 석유 소비량의 약 20%이며, 세계 해상 원유 교역량의 약 25%에 달한다. LNG(액화천연가스)도 세계 교역량의 약 20%가 이 해협을 통과한다. 사우디아라비아·UAE·이라크·쿠웨이트·카타르·이란의 수출이 모두 이 통로에 의존하며, 2024년 기준 통과 물량의 84%는 중국·인도·일본·한국 등 아시아로 향했다.

캐나다는 이 해협에서 중동산 원유를 직접 수입하지 않는다.
그러나 그것은 핵심이 아니다. EIA는 "지정학적 사건은 실제 공급 차질을 일으키지 않더라도 '미래 공급 불안' 심리만으로 가격 변동성을 크게 키울 수 있다"고 설명한다. 아시아의 정유사들이 대체 물량 확보 경쟁에 나서면, 그 수요 충격은 북미 시장으로 파급되고 브렌트·WTI 벤치마크 가격 자체를 끌어올린다. 캐나다는 그 가격 체계 안에서 원유를 생산하고, 팔고, 정제해 소비자에게 공급한다. 즉, 국민이 주유소에서 사는 것은 ‘원유’가 아니라 정제·운송·유통 과정을 거친 휘발유와 디젤이다. 이 단계에서 캐나다는 정제·운송·유통과정의 국제 가격 충격이 그대로 전이된다.

▶ 캐나다 원유 가격 자체가 국제 벤치마크에 종속돼 있다

캐나다 서부산 대표 중질유 WCS(Western Canadian Select)는 미국 WTI보다 할인된 가격으로 거래된다. 캔자스시티 연방준비은행에 따르면 이 스프레드는 2024년 1월 배럴당 약 $19달러에서 2025년 3월 약 $11달러로 좁혀졌다.
이 '할인'을 보고 "캐나다 원유는 국제 가격과 분리돼 있다"고 오해하기 쉽다. 그러나 정반대다. WCS 가격이 WTI를 기준으로 '얼마나 할인하느냐'로 결정된다는 것 자체가, WCS가 WTI에 종속돼 있다는 의미다. WTI가 오르면 WCS도 함께 오른다.

CER은 이를 명시한다. "캐나다 원유는 주요 시장에서 경쟁하기 때문에 WTI 같은 기준가격에 연동돼 거래된다." 여기에 캐나다 중앙은행은 환율 변수를 추가한다. "석유는 미국 달러로 거래되기 때문에 캐나다 달러가 약세일수록 같은 배럴을 더 비싸게 사야 하며, 이것이 주유소 가격에 반영된다."
'칼리브레이트 캐나다'는 "2025년 1분기 캐나다 달러 가치가 20년 만에 최저 수준으로 하락했으며 이것이 주유소 가격을 추가로 끌어올렸다"고 분석했다. 국제 유가 상승과 캐나다 달러 약세가 동시에 오면 소비자 체감 충격은 배가된다.

▶ 주유소 가격은 원유값만으로 만들어지지 않는다 - 5단계 가격 사슬

'칼리브레이트 캐나다'가 2025년 7월을 기준으로 측정한 캐나다 전국 평균 휘발유 가격 구성은 다음과 같다.
원유 비용 약 40%가 가장 큰 비중을 차지하고, 연방·주 세금 약 25%(리터당 평균 38.8센트)가 두 번째이며, 나머지 약 35%는 정제·유통·소매 마진이다. 세금 비중은 2025년 4월 1일 연방 탄소세가 퀘벡을 제외한 전국에서 폐지되기 이전까지는 28~30% 수준이었다. Kalibrate는 탄소세 폐지 직후 전국 평균 가격이 Q1 말 대비 15.8센트/리터 하락했다고 집계했다.

이 구조가 의미하는 바는 명확하다. 원유 가격이 30% 오르면 주유소 최종 가격은 원유 비중(약 40%) 만큼인 약 12% 상승한다. 그러나 동시에 캐나다 달러가 약세로 전환되면 원유 조달 비용이 CAD 기준으로 추가 상승하면서 충격이 증폭된다. 캐나다 중앙은행은 이를 "로켓과 깃털 효과(Rocket and Feather Effect)"라고 부른다. 유가가 오를 때는 가격이 즉각 따라 오르지만, 내릴 때는 느리게 내려온다.

지역 차이도 크다. 칼리브레이트에 따르면 2025년 7월 기준 퀘벡의 세금 구성은 45센트/리터 이상인 반면 매니토바는 28.9센트에 불과했다. 같은 날 밴쿠버(170.9센트/리터)와 사르니아(124.9센트/리터) 사이에 46센트의 차이가 있었다.

▶ 동부 캐나다는 여전히 '에너지 자급' 상태가 아니다

캐나다가 산유국임에도 국내 일부 지역이 원유를 수입한다는 사실은 잘 알려져 있지 않다. CER의 2026년 3월 보고에 따르면 캐나다에는 16개 정유 시설이 있으며, 2025년 기준 총 정제 능력의 90%를 가동했다. 그러나 원유 생산의 중심인 앨버타와 정유·수요의 중심인 온타리오·퀘벡·뉴브런즈윅 사이에 파이프라인 연결이 충분하지 않다.

CER은 이를 명시한다. "뉴브런즈윅의 어빙(Irving) 정유공장은 어떤 원유 공급원과도 파이프라인으로 연결되지 않아 대부분의 원료를 해상 수송으로 수입한다." 2025년 뉴브런즈윅은 하루 27만 배럴을 수입했으며, 이 중 54%(약 14만7천 배럴)가 미국산이었다. 퀘벡·온타리오 정유소도 엔브리지 메인라인 파이프라인을 통해 서부 원유를 일부 공급받으나 수입을 병행한다.

캐나다 전체 인구의 절반 이상이 사는 온타리오·퀘벡 지역 소비자들은 직접적으로 국제 시장 가격과 연동된 연료를 쓰고 있다는 뜻이다. "우리 땅에서 나는 기름이니 안전하다"는 인식과 현실 사이에는 상당한 간극이 있다.

▶ 왜 캐나다는 자국민에게 싸게 팔 수 없나

"사우디아라비아는 자국민에게 리터당 $0.62(SAR 2.33)에 파는데 캐나다는 왜 $1.42를 내야 하냐"는 질문은 직관적으로 타당해 보인다. 그 답은 소유 구조와 시장 체계의 근본 차이에 있다.

사우디 아람코는 사우디 정부의 공기업이다.. Saudi Aramco 공식 공시(2024년 6월)에 따르면 정부 직접 지분이 81.48%, 국부펀드(PIF) 지분이 16.14%로 정부 관련 지분 합계는 97.62%다. 외부 투자자 공개 유통 물량은 2.38%에 불과하다. 정부가 곧 기업이다. 국제 시장에 파는 원유 수익으로 자국민 보조금을 충당하는 구조가 가능한 이유다.

캐나다 4대 에너지 기업은 민간 상장사다. 캐나다 오일샌드 생산의 약 84%를 점유하는 Suncor·CNRL·Cenovus·Imperial Oil은 모두 주식 시장 상장 민간 기업이다. 연구에 따르면 이들 기업 주요 주주의 70% 이상은 외국인 투자자다. Imperial Oil은 ExxonMobil이 약 70%를 보유하며, BlackRock·Vanguard·Capital Group 같은 글로벌 자산운용사들이 나머지 기업들의 대주주다. 이들의 법적 의무는 오직 주주 수익 극대화다.

노르웨이는 또 다른 케이스다. 세계 최대 국부펀드를 보유한 원유 수출국이지만 자국 휘발유 가격은 리터당 약 $2.20 수준이다. 환경세를 높게 부과해 소비를 억제하는 정책을 선택했기 때문이다. 산유국이라는 조건이 싼 기름을 보장하지 않는다. 핵심은 '얼마나 생산하느냐'가 아니라 '누가 소유하고 어떻게 통제하느냐'다.

▶ 캐나다 경제에 미치는 충격 - 지역별로 갈리는 이중 구조

유가 급등이 캐나다에 무조건 나쁜 것은 아니다. 캐나다 중앙은행은 캐나다가 순에너지 수출국이기 때문에 유가 상승은 수출 수입을 늘리고 GDP를 지지할 수 있다고 설명한다. 앨버타 주정부 재정도 원유 로열티 수입이 늘면서 개선된다. CER에 따르면 캐나다는 2024년 원유 수출로 미화 1,007억 달러를 벌어들였다.

그러나 동시에 캐나다 중앙은행은 "높은 휘발유 가격이 소비를 제약하고 기업 비용을 높이며 비료·항공·식품 등 다른 품목 가격으로 파급될 수 있다"고 경고한다. 에너지 집약적 산업(제조·농업·수산업)과 저소득 가계는 직접적인 타격을 받는다. 특히 유가 급등이 인플레이션 압력을 키우는 동시에 소비 위축으로 성장을 낮추는 '스태그플레이션형' 리스크는 중앙은행의 금리 정책을 더 복잡하게 만든다.

결국 캐나다는 유가 급등 시 두 얼굴을 동시에 마주한다. 앨버타 산유업계에는 수익 증가, 온타리오·퀘벡 가계에는 비용 부담, 중동의 충격은 그 두 얼굴을 가장 선명하게 드러내는 거울이다.

▶ 캐나다, 원유를 생산해도 가격 주권은 없다

캐나다는 하루 500만 배럴 이상을 생산하는 세계 4위 산유국이다. 그러나 그 원유의 가격을 결정하는 권한은 갖고 있지 않다. WCS는 WTI에 종속되고, WTI는 브렌트를 따르며, 브렌트는 호르무즈의 뉴스에 반응한다. 정유 인프라는 동서 간 분절돼 있고, 민간 상장 기업들은 국제 시장가를 따른다. 이 구조가 바뀌지 않는 한 중동이 흔들릴 때마다 캐나다 주유소 가격도 흔들린다.

중동 국가들이 자국민에게 싸게 기름을 팔 수 있는 것은 원유를 생산하기 때문이 아니라, 국가가 그 원유를 직접 소유하고 통제하기 때문이다. 캐나다는 그 경로를 선택하지 않았고, 현재의 민간 시장경제 체제에서는 선택하기도 어렵다.

따라서 "왜 중동산을 수입하지 않는데 오르냐"는 질문은 이렇게 바뀐다. "왜 캐나다는 자국이 생산한 원유의 가격조차 통제할 수 없는가." 그리고 그 답은 정치가 아닌 소유 구조, 시장 체계, 그리고 인프라의 구조적 현실에 있다.

카일J 리 기자 (news@koreadailytoronto.com)